ワシントンポストの 記者アラン・スローン氏は、アップルが600億ドルの自社株買いを計画していることで得られる税制上のメリットは、自社株買いの資金として同社が借り入れるローンのコストを上回るだろうと述べている。
9to5Mac:
現金残高が 1,450 億ドルの企業がなぜ 600 億ドルの借り入れをしなければならないのか疑問に思うかもしれませんが、それはすべて税金の問題です...
保有現金の約3分の2は米国外のApple子会社が保有しており、仮にAppleがこの現金を米国に持ち帰った場合、35%の法人税を支払う必要があります。借入によってAppleは利息を支払うことになりますが、節税効果はそれを帳消しにして余りあるほどです。
スローン氏はこう述べています。「Appleが年利3%（おそらく支払える金額よりも高い）で借入を行い、それを現在の株価1株あたり約410ドルで自社株買いに充てたとしましょう。Appleが自社株を買い戻すごとに、現在の配当率で年間配当金が1株あたり12.20ドル減少します。借入金利は1株あたり12.30ドルとなり、配当金とほぼ同じです。しかし、金利は税控除の対象となりますが、配当金は対象外です。」
つまり、税率が35%の場合、Appleが借り入れる資金は、自社株買い戻し1株あたり税引き後8ドルのコストとなります。これは、12.20ドルの配当金の税引き後コスト12.20ドルよりも、帳簿上ははるかに有利です。
読者の会計士や税理士の皆さんは、今ごろきっとゾッとしているでしょうね…
